ОПЕК+ сталкивается с призывом охладить безумие на нефтяном рынке дополнительными баррелями

Bloomberg сообщает, что большая часть нефтяного мира, от торговых домов в Женеве до банков Уолл-стрита, согласна с тем, что на мировые рынки можно поставить еще несколько баррелей. Большой вопрос в том, поставит ли их ОПЕК + в достаточном количестве.

Перенасыщение сырой нефтью, накопившееся во время пандемии, быстро исчезает. По данным Morgan Stanley, мировые запасы падают самыми высокими темпами за два десятилетия. Цены выросли до уровня, существовавшего до пандемии коронавируса, в то время как производство в США пострадало от ледяных штормов. Идут разговоры о рыночных суперциклах и даже о возврате нефти к отметке 100 долларов.

Поскольку потребность в увеличении предложения очевидна, трейдеры ожидают, что коалиция ОПЕК + во главе с Саудовской Аравией и Россией согласится увеличить добычу на своем заседании 4 марта, отменив некоторые сокращения добычи, сделанные в прошлом году.

Но неясно, будет ли группа действовать достаточно энергично. Опасаясь сохраняющейся угрозы коронавируса спросу, министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдель Азиз бен Салман призвал коллег-производителей оставаться действовать «крайне осторожно».

Однако, если картель согласится на увеличение объемов производства, не отвечающее требованиям, это может спровоцировать дальнейший скачок цен - и организация будет вынуждена бороться с его нежелательными последствиями.

«Есть реальный риск, что они собираются чрезмерно затянуть рынок, - сказал Билл Фаррен-Прайс, директор исследовательской фирмы Enverus и ветеран-наблюдатель картеля. - Он и без того уже очень жесткий, и если ОПЕК просто сосредоточится на поддержании цен на высоком уровне, это в конечном итоге спровоцирует поставки у их конкурентов».

Организация стран-экспортеров нефти и ее союзники спасли мировую нефтяную промышленность от беспрецедентного спада в прошлом году, сократив производство, когда кризис из-за коронавируса ударил по спросу. Стратегия возродила международную эталонную нефть марки Brent до 67 долларов за баррель, увеличив выручку для пострадавших стран-производителей.

В коалиции из 23 стран продолжает простаивать чуть более 7 миллионов баррелей суточной добычи - около 7% мировых поставок, и в четверг картель решит, возобновить ли транш на 500 000 баррелей в апреле. Кроме того, саудовцы подтвердят, вернутся ли на рынок еще 1 миллион баррелей, которые они недавно изъяли из эксплуатации, по графику.

Восстановление спроса

Мировые нефтяные рынки сигнализируют о том, что они могут спокойно поглотить весь запас в 1,5 миллиона баррелей.

Спрос в Китае, крупнейшем в мире импортере нефти, снова превысил довирусный уровень, поскольку сдерживание болезни позволяет возобновить большую часть нормальной жизни и экономической активности. Индия, еще один ключевой покупатель, предупреждает, что высокие цены ставят под угрозу восстановление мировой экономики. В связи с холодной погодой потребление топлива в Японии, четвертом по величине потребителе нефти, в январе впервые увеличилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с середины 2019 года.

В США запасы сырой нефти и нефтепродуктов снова приблизились к уровням, которые в последний раз наблюдались год назад. Хотя спрос на авиационное топливо остается на низком уровне, объемы закупок продуктов, предназначенных для работы и потребления в домашних условиях, таких как дизельное топливо для грузовиков и пластмассы, резко возросли.

Собственные данные ОПЕК показывают, что организация может продолжить запланированное на этот год увеличение добычи и при этом исчерпать мировые запасы нефти, сократив их до пятилетнего среднего значения - желаемой цели группы - к августу.

Фьючерсные рынки также свидетельствуют о резком сокращении поставок.

Краткосрочные контракты на нефть Brent имеют значительную премию в последующие месяцы, известную как бэквордация, с шестимесячным распределением на уровне 3,22 доллара за баррель. Это отражает «устойчивый, сильный краткосрочный дефицит» в размере от 2 до 3 миллионов баррелей в день, по словам Джованни Серио, руководителя отдела глобального анализа рынка Vitol Group, крупнейшего в мире нефтетрейдера.

Назойливые звонки

Переход к ужесточающемуся рынку вызвал волну оптимистичных прогнозов.

Goldman Sachs Group Inc. ожидает, что цена на нефть марки Brent достигнет 75 долларов за баррель в третьем квартале, поскольку притягивает новый товарный суперцикл, в то время как торговый гигант Trafigura Group говорит, что она «очень оптимистична» на ближайшие месяцы. Socar Trading SA, подразделение государственной нефтяной компании Азербайджана, прогнозирует, что этим летом может быть достигнуто 80 долларов, а в течение двух лет - трехзначной отметки.

«Есть опасения, что через 12 месяцев будет дефицит, даже если ОПЕК + возобновит добычу, - отметил главный торговый директор Socar Хаял Ахмадзаде. - Это приведет к очень высокой цене, очень быстро».

Пока неясно, что именно примет ОПЕК +.

Вице-премьер России Александр Новак дал понять, что страна снова хочет продолжить повышение, отметив 14 февраля, что «рынок уже сбалансировался». Саудовская Аравия разговаривает более сдержанно, призывая своих коллег вспомнить «шрамы» прошлогоднего краха.

Цены по-прежнему намного ниже уровней, необходимых большинству стран ОПЕК для покрытия государственных расходов, и Международное энергетическое агентство - ведущий прогнозист - ожидает спада рынка во втором квартале, поскольку сезонное затишье на короткое время снова приведет к накоплению резервов. 

Если Эр-Рияд хочет ограничить общий размер роста группы, у него есть мощный козырь: темпы возвращения на рынок дополнительного одного миллиона баррелей, срок действия (сокращения) которого истекает в конце следующего месяца.

Но, по мнению некоторых на рынке, королевство должно вместо этого пошире открыть краны. Они утверждают, что поддержание высоких цен только возобновит инвестиции американских сланцевых бурильщиков и принесет поток новых поставок, который сведет на нет всю тяжелую работу ОПЕК.

Даже полных 1,5 миллиона баррелей недостаточно для удовлетворения спроса, говорит Ян Стюарт, специалист по мировой энергетике Cornerstone Macro LLC.

«Рынку нужно больше, но я не слышу, чтобы кто-то говорил о большем, - отметил Стюарт. - Наблюдается острая потребность в нефти. Самый очевидный риск заключается в том, что они продолжают удерживать слишком много нефти (в запасе)».