Bagaimana Pasar AS Menghindari UU Tarif Trump?

Pars Today – Seorang ekonom Amerika terkemuka telah menjelaskan dalam sebuah artikel bagaimana, meskipun tarif Trump yang ketat, ekonomi AS belum jatuh ke dalam krisis?

Para ekonom terkemuka Amerika telah memprediksi bahwa tahun 2026 akan menjadi tahun dampak eksplosif dari tarif Trump yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap ekonomi AS. Jeffrey Frankel, seorang ekonom terkemuka dan profesor di Universitas Harvard menulis sebuah artikel tentang subjek ini dan meneliti mengapa, meskipun terjadi peningkatan tarif yang belum pernah terjadi sebelumnya pada tahun 2025, ekonomi AS belum mengalami resesi parah atau lonjakan inflasi?

Ia akhirnya menyimpulkan bahwa jika tarif berlanjut pada tahun 2026, kenaikan harga pasti akan terjadi.

Artikel Jeffrey Frankel membahas salah satu paradoks utama ekonomi politik kontemporer, Mengapa, meskipun pemberlakuan tarif yang belum pernah terjadi sebelumnya sejak tahun 1930-an, ekonomi AS belum mengalami lonjakan inflasi yang parah atau resesi yang dalam pada tahun 2025?

Pertanyaan yang sangat penting bukan hanya bagi para ekonom tetapi juga bagi para pembuat kebijakan dan investor. Jawaban penulis adalah bahwa masalahnya bukanlah "prinsip perkiraan" tetapi "waktu terjadinya efek".

Secara teori, tarif Trump merupakan guncangan pasokan negatif. Peningkatan biaya impor menaikkan harga input dan barang konsumsi, mengurangi pendapatan riil rumah tangga, dan pada saat yang sama menciptakan tekanan inflasi, suatu situasi yang hanya dapat diatasi dengan sedikit instrumen kebijakan moneter. Dari perspektif ini, kekhawatiran para ekonom sepenuhnya dapat dibenarkan. Namun, data tahun 2025 menunjukkan bahwa inflasi dan pengangguran hanya meningkat sedikit, dan ekonomi AS belum berada dalam keadaan krisis.

Frankel menyebutkan empat faktor untuk menjelaskan kesenjangan antara perkiraan dan kenyataan ini:

Pertama, terdapat kelemahan dan gangguan data statistik akibat penutupan pemerintahan federal. Ketika data yang tidak lengkap atau dipertanyakan menjadi dasar analisis, tingkat keparahan inflasi dan perlambatan ekonomi yang sebenarnya mungkin tersembunyi. Dengan kata lain, beberapa "ketenangan yang tampak" dalam perekonomian mungkin hanya bersifat statistik, bukan nyata.

Kedua, banyak tarif yang diumumkan belum pernah sepenuhnya diterapkan. Trump, yang mengambil posisi maksimalis dalam wacana politik, telah berulang kali mundur dalam praktiknya, terutama ketika tekanan untuk harga yang lebih tinggi telah diteruskan langsung kepada konsumen Amerika. Perilaku ini menunjukkan bahwa tarif lebih merupakan alat tawar-menawar politik daripada alat ekonomi, yang telah mengurangi tingkat keparahan dampaknya.

Faktor ketiga adalah reaksi aktif perusahaan sebelum tarif diterapkan. Impor awal dan penimbunan barang menunda guncangan harga. Meskipun perilaku ini mungkin bertentangan dengan logika maksimalisasi keuntungan dari perspektif mikroekonomi, hal ini sepenuhnya dapat dipahami dari perspektif manajemen risiko dalam lingkungan yang tidak pasti.

Namun, poin keempat dan terpenting dari sudut pandang artikel ini menyangkut perilaku perusahaan setelah tarif diberlakukan. Bahkan setelah persediaan lama habis, banyak perusahaan lebih memilih untuk menanggung sendiri kenaikan biaya daripada langsung membebankannya kepada konsumen. Alasan utama perilaku ini adalah ketidakpastian politik dan hukum. Tidak ada yang tahu berapa lama tarif akan tetap berlaku. Keputusan jangka pendek ini telah mencegah lonjakan inflasi, tetapi hal itu telah mengorbankan margin keuntungan perusahaan.

Artikel ini diakhiri dengan peringatan, situasi ini tidak berkelanjutan. Jika tarif tetap berlaku pada tahun 2026, perusahaan akan dipaksa untuk menaikkan harga, pendapatan riil rumah tangga akan turun, dan efek negatif yang telah ditunda untuk saat ini akan menjadi lebih nyata.

Oleh karena itu, fakta bahwa ekonomi AS tidak "gagal" pada tahun 2025 bukanlah tanda bahwa tarif tidak efektif, melainkan bahwa biaya-biayanya ditunda.(sl)